珂玛科技：乘并购政策东风加码碳化硅产业链布局

7月22日晚间，珂玛科技(301611)发布公告，拟以现金1.02亿元收购苏州铠欣半导体科技有限公司(以下简称“苏州铠欣”)73%的股权。交易完成后，公司将持有苏州铠欣73%股权并成为其控股股东。此次收购旨在通过产业链整合，进一步丰富和完善公司在碳化硅陶瓷材料及零部件领域的产品布局。

政策东风及行业市场推动，聚焦半导体关键领域并购

2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》(简称“并购六条”)，明确提出：支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业开展并购重组，重点支持半导体、新材料、高端装备等关键领域的产业链整合，推动核心技术国产化替代。

珂玛科技此次收购苏州铠欣，无疑是紧跟国家政策、顺应行业大势的最生动注脚。业内人士也表示，半导体设备零部件领域在当前仍然具备广阔的成长空间，尤其在碳化硅涂层零部件、碳化硅块体陶瓷零部件等环节需要更有力的成长动能支撑，像珂玛科技此次通过并购整合技术资源，不仅是珂玛科技完善碳化硅陶瓷材料体系的关键一步，更折射出国产半导体零部件企业在政策支持下，加速技术突破、构建生态壁垒的战略新动向。

账面增值率高达约297%，高溢价背后技术价值凸显

评估数据显示，苏州铠欣股东全部权益价值达1.52亿元，较账面增值率达296.80%，凸显市场对其技术价值的高度认可。作为一家化学气相沉积(CVD)碳化硅涂层和CVD碳化硅块体陶瓷零部件研发、生产和销售的高科技企业，苏州铠欣依托自主研发，在CVD碳化硅陶瓷零部件相关技术与工艺方面有丰富积累和持续研发能力，目前产品已经在Si外延、SiC外延、GaN外延等领域实现规模化应用，碳化硅刻蚀环、碳化硅喷淋头、12吋Si外延用碳化硅涂层石墨基座等先进产品的开发已取得良好进展。

此次收购，为保障交易合理性，转让方承诺苏州铠欣2026-2028年净利润分别不低于-122.71万元、2494.85万元、3094.65万元。随着国内半导体行业的持续复苏，未来高端碳化硅陶瓷零部件需求将持续释放，苏州铠欣的技术储备将有望迎来爆发期，对于珂玛科技来说，同样也是又一次腾飞的机会。

珂玛科技作为国内领先的陶瓷材料零部件(尤其是半导体设备用零部件)头部企业，一直积极加强先进陶瓷材料布局，其中，碳化硅陶瓷材料及零部件是珂玛科技重点发展的陶瓷材料体系和产品方向之一。而此次被收购的苏州铠欣则在碳化硅陶瓷领域的产品布局和研发能力上具备优异实力，其与珂玛科技现有产品体系具备较好的互补性。

整体来看，此次并购具备较强的战略意义，除了能够帮助珂玛科技进一步丰富和完善碳化硅陶瓷材料和零部件领域的产品布局，形成更加全面、完整的碳化硅材料体系和半导体陶瓷零部件体系外，更有利于进一步提高对半导体客户的综合服务能力，扩展公司碳化硅陶瓷材料体系在其它国民经济领域的应用，助力国内半导体产业发展。