江松科技IPO：在手订单36亿多维技术布局把握光伏变革机遇

在全球能源结构向绿色低碳转型的背景下，光伏行业迎来历史性发展机遇。作为国内光伏电池智能自动化设备领域的龙头企业，无锡江松科技股份有限公司(以下简称：江松科技)凭借领先的技术实力、完备的产品体系和深厚的客户积淀，正通过IPO募资进一步巩固行业领先地位，为“双碳”目标贡献科技力量。

创新驱动发展，研发成果引领行业升级

江松科技始终将技术创新作为核心竞争力，持续投入研发以应对行业快速迭代的挑战。报告期内，公司研发费用保持稳定投入，2022年至2024年累计研发投入近1.7亿元，围绕光伏电池自动化设备的高效率、低碎片率等核心指标突破多项技术瓶颈。公司自主研发的扩散退火自动化设备产能达13500片/小时，碎片率低至0.01%，性能远超行业平均水平;PECVD设备通过创新性多工位设计，产能提升至8500片/小时，显著降低客户生产成本。这些成果为公司赢得了“江苏省专精特新中小企业”“苏南国家自主创新示范区瞪羚企业”等多项荣誉，并支撑其2022年全球市场占有率第一的行业地位。

技术路线前瞻布局，TOPCon与多元技术协同发展

当前光伏技术路径虽呈现多元化趋势，但TOPCon凭借成熟的量产性价比仍占据主流地位。江松科技作为TOPCon技术革变的积极参与者，率先推出适配该工艺的新一代自动化设备，助力客户实现产能提升的同时降低碎片率。与此同时，公司以开放态度布局BC、HJT等新兴技术路线，其硼扩散设备、LPCVD等产品已获得晶澳科技、一道新能等头部客户订单，并在通威股份等行业领军企业试运行。这种“主流深耕+前沿覆盖”的双轨策略，既保障了短期业绩确定性，也为长期技术迭代预留了空间。

负债结构健康，高增长下的财务逻辑清晰

江松科技合同负债从2022年的5.81亿元增至2024年的16.26亿元，直接印证了订单规模的快速扩张——2022至2024年营业收入复合增长率达58.15%，2024年末在手订单更达36.13亿元。这一负债结构源于光伏设备“预收款-生产-验收”的商业模式，与公司营收增长形成良性匹配。随着募投项目落地，智能化生产基地与研发中心建设将进一步提升产能交付能力，优化财务结构。

锚定智能制造，赋能全球能源转型

在“碳中和”目标及光伏度电成本持续下行的双重驱动下，全球光伏装机量预计将保持每年500GW以上的增量需求。江松科技将以此次IPO为契机，加速光伏智能装备生产基地和研发中心建设，深化工业互联网、边缘计算等技术在设备中的融合应用，推动光伏制造向“灯塔工厂”升级。公司将持续聚焦客户降本增效需求，通过技术迭代巩固在TOPCon等主流技术领域的优势，同时积极拓展组件端设备及海外市场，为全球能源转型提供中国智造解决方案。

作为光伏智能装备行业的标杆企业，江松科技通过扎实的研发积累、务实的战略布局和稳健的财务增长，展现出穿越技术周期的韧性与潜力。其IPO不仅是企业发展的新起点，更是中国光伏产业链向高端装备领域跃升的重要注脚。