深交所创业板IPO-致远电子经营状况分析

公司概况

致远电子是一家研发、生产、销售嵌入式板卡及模块、CAN-bus总线通讯类产品、测试测量分析仪器等产品的工业智能物联企业，产品主要面向新能源汽车、光伏储能、智能制造、医疗设备等领域客户。其中，公司的嵌入式板卡及模块产品线包括信号隔离类产品、通信类产品、电源类产品、核心板、工控机、传感类产品等，产品形态以板卡、模块为主，集成于客户的产品和设备中，为客户提供数据采集、电源管理、数据通讯、边缘计算等能力;CAN-bus总线通讯类产品线包括CAN总线接口产品、CAN总线数据记录仪、CAN总线分析仪及以太网接口产品等，主要用于新能源汽车整车厂、动力电池厂商、新能源系统零部件厂商以及医疗设备、智能制造等领域，作为测试分析工具或用于客户的产品和设备中;测试测量分析仪器产品线包括功率分析仪/功率计、示波器、示波记录仪、可编程电源等，主要作为研发、测试、产线设备，为客户提供测试、分析、诊断服务，从而以客户为中心形成完整的产品矩阵覆盖。公司CAN FD总线接口卡、CAN总线分析仪、功率分析仪、示波记录仪等部分CAN-bus总线通讯类产品、测试测量分析仪器产品已打破国外垄断，逐步实现对国外厂商的进口替代。

行业前景

致远电子同时经营核心板、工控机两类产品。核心板与工控机的区别在于，核心板系工控机的核心控制组件，在核心板的基础上集成各类组件、外设后即成为工控机。客户在采购时，可根据自身需求，选择仅采购核心板或采购完整的工控机。因此，核心板、工控机处于同一市场领域，属于工控系统的细分板块，以下合并分析核心板、工控机的市场规模。

工控系统是各类工业控制系统类型的总称，是由各种自动化控制组件以及对实时数据进行采集、监测的过程控制组件，共同构成工业基础设施自动化运行、过程控制与监控的业务流程管控系统。

近年来，随着工业自动化进程的加速、新基建的推动以及国产品牌进口替代的深化，工控行业取得了较快的发展。2023年，行业预计将实现较快的增长，行业规模有望超过2,500亿元。

我国工控下游市场规模情况如下表所示：

在工控系统的不同产品中，工控机居于核心地位，起到管理、控制整个系统并汇总、分析相关数据的作用。根据信达证券的研究报告1显示，2021年，我国工控机市场规模达到120亿元，同比增速14%。核心板作为工控机的核心组成部分，也属于上述市场领域。核心板、工控机均属于工控系统市场的重要组成部分，由上述分析可见，工控系统市场在未来有望保持较快的增速，核心板、工控机市场也拥有巨大潜力，因此公司的核心板、工控机产品的细分市场有较为良好的市场前景。

致远电子同时经营隔离类产品、电源类产品。隔离类产品、电源类产品均系为客户的产品提供供电、电源转换及总线隔离功能，若产品侧重于电源功能，则市场一般将其定义为电源模块，若产品侧重于隔离功能，则市场一般将其定义为隔离模块，以下合并分析隔离类产品、电源类产品的市场规模。

近年来受益于下游通信、航天、航空、军工、电力、铁路、新能源等行业的快速发展，我国隔离/电源类产品市场需求呈现稳步上升的态势。据华经产业研究院的统计2，到2021年我国模块电源市场销量规模估计达到105.2亿元，同比增长9.47%;而根据信达证券发布的《电源不止集成那么简单——探析车规电源模块及快充产业链》的数据显示，模块电源在中国电源企业主要产品中占比3%，再结合2020-2025年中国电源行业产业规模，按照3%的占比初步测算，2022年与2023年我国模块电源行业市场规模分别为125.91亿元与143.67亿元，分别同比增长19.69%和14.11%。

行业政策

工业智能物联行业对经营资质没有重大的限制与准入门槛，公司所处行业的主要法律法规政策如下：

行业竞争

目前致远电子已形成嵌入式板卡及模块产品线、CAN-bus总线通讯类产品线、测试测量分析仪器产品线三大产品线，各产品线所处的细分市场领域存在一定差异，以下分产品线分析各产品线的主要竞争对手：

核心竞争力

产品技术优势

致远电子产品总体具有较为先进的技术实力，具体表现在性能指标与功能等方面：在技术领域，公司部分产品如CAN FD接口卡、CAN总线分析仪、示波记录仪、功率分析仪等具有进口替代性质，在国内可供选择的替代方案较少;主要产品的核心性能指标如隔离耐压、波特率、存储深度、波形刷新率、功率精度等居于国内先进水平，市场竞争优势显著;在功能领域，公司产品具有较强的差异化优势，针对工业智能物联行业需求进行了针对性开发，如无线通信模块的自动组网功能以及私有协议、工控机对数十种协议和外设的集成、CAN总线接口卡支持的大缓冲多通道车载DBC解析/UDS诊断及XCP/CCP标定等汽车测试分析软件、CAN总线分析仪提供的多种模拟波形级别的深度调试及故障分析功能、示波器的50余项测试分析功能等，均是公司在长期的技术研发、市场开拓中的积累，形成较高的竞争门槛。

标准制定优势

致远电子的竞争优势还体现在公司参与标准制定、引领行业规范发展的能力上：

①公司为全国电子测量仪器标准化技术委员会委员单位，发起并主导制定了《数字功率分析仪通用规范》，参与制定了《电动机现场能效测试方法第1部分：电动机现场能效测试方法》《能源互联网能量管理平台功能技术规范》等多个国家、行业及团体标准，并有多个参与的国家标准正在编制中，在推动行业规范发展的同时，也强化了公司所选择的技术路线的市场优势;

②公司作为CiA(CAN in Automation)国际用户与制造商联合组织会员，组织举办了多年的CAN总线技术国际研讨会，为国内CAN总线用户带来了世界领先的CAN总线技术，也提升了公司CAN总线技术相关产品的市场影响力。

客户优势

工业智能物联行业的头部客户具有需求量大而稳定、对供应商技术及品质要求高的特点，能否进入头部客户的供应链，是一家工业智能物联企业市场竞争力的重要标志。致远电子凭借在工业智能物联领域的长期深耕，进入了比亚迪、宁德时代、阳光电源、天地科技、鱼跃医疗等知名行业客户的供应链体系，显示公司产品具有较强的技术实力与过硬的工艺质量，也有助于公司树立市场口碑、赢得新客户与新市场的开发。