裕太微(688515)接待多家机构调研多元化产业架构展现蓬勃发展势头

2024年，以太网物理层芯片的重要性日益凸显。作为业界的领军企业，裕太微始终受到各方机构的高度关注，众多机构纷纷对其进行深入的调研。

3月5日，裕太微发布公告，2月29日接待了上海景林、兴合基金、长城基金、德邦基金、大家资产、上海混沌、金鹰基金、银华基金、薏宸私募、创金合信等机构调研。从调研内容看，公司业务的发展以及前景尤为受到关注，对此公司均积极作出了回应。

在互动交流环节，裕太微详细阐述了关于2024年公司整体营收趋势的展望。经过全面分析，公司目前在手订单量充足，为未来的发展奠定了坚实的基础。同时，公司近年来推出的多款新品，包括2022年底发布的三款新品(2.5G PHY、5口交换机芯片和千兆网卡芯片)以及2023年底即将面市的四款新品(2口千兆PHY、4+2口交换机芯片、8口交换机芯片和车载千兆PHY)，均预计在2024年持续释放市场潜力。此外，客户端库存消化已接近尾声，预计2024年下半年客户将步入新一轮的库存增加周期。综合以上因素，裕太微对2024年的营收持相对乐观的态度，相较于2023年，有望实现更为显著的增长。

裕太微就2.5G PHY营收占比及其前景发表观点。公司之前量产的PHY主要是集中于百兆和千兆(1G)的传输速率，也是国内的主流有线通信传输速率。国内之前有线通信几乎用不到2.5G的传输速率，一方面是因为整个智能化网联化的趋势还在进化中，另一方面是因为国内没有相关的2.5G标准。这两个问题随着时间的推移，在2024年都已突破。目前随着wifi-6和wifi-7的逐步普及，5G到5G-A到6G的逐步演进，有线领域需要搭配无线领域同步进化，2.5G的传输速率正好与现在的应用环境是直接匹配的。另一方面，运营商2.5G有线传输的标准已经出台，标准出台以后相关的设备也开始更新换代，目前中国电信和中国移动均在积极推行2.5G的家庭网关，为更高速率的通信发展奠定基石。而对公司本身而言，过往的百兆千兆市场在国内已经相对成熟，之前更多的是被海外友商占据，因此公司走的更多的是国产渗透的路径，在覆盖面上会因为公司成立时间较短产品种类较少而对整体市场份额占有率相对被动。2.5G作为国内新的一个领域，公司和海外友商之间的比拼是从0开始，这种覆盖速度较之以往是有质的飞跃的。因此，公司对2.5G PHY产品是充满信心的。

对于市场关注的企业产品，裕太微表示公司已量产的以太网产品线分为以太网物理层芯片(PHY)、以太网交换机芯片(Switch)和以太网网卡芯片。目前可以覆盖数通、安防、消费、电信、工业、车载等多个领域，涵盖路由器、中继器、LED显示屏、智能电视、无线终端、光伏、机顶盒、网络打印机、摄像头、矿业、电力系统、数据中心、工业控制、船舶、交换机、工业互联网、工业自动化、智能仪表、辅助驾驶、毫米波雷达、智能中控、激光雷达等多个应用场景。简单来说，只要用到比如Cat5、Cat6等网线的，设备中有有线网口的地方都会用到我们的以太网产品。比如，路由器后面4-5个网口，原则上每个网口都需要一颗PHY芯片，当然如果本身有四口PHY芯片，也可以用1-2颗PHY芯片。再比如，LED显示屏，每一个大屏都是有许多小屏拼接成的，每一块小屏都需要用到2颗单口PHY芯片，那一整个大屏上就会用到大量的PHY芯片。再比如，我们企业机房常用的24口或者48口交换机，理论上每一个端口需要接一颗PHY芯片，而每一个工位上对应就是一个交换机端口，又需要一颗PHY芯片，这就要用到很多。不过目前48口及以下端口数的交换机基本上都会用交换机芯片集成多个PHY芯片，就像我们裕太微的交换机芯片就是采用集成方案的，在国内也是极少数拥有这项对客户更友好方案的规模量产供应商。上述还有许多应用场景均可使用到我们裕太微的产品，未来随着我们产品系列不断地丰富化，新品随着新的应用市场不断地研发量产，将会有更多的应用空间，带来更大的营收规模。

就公司车载领域的布局和发力点，公司介绍2017年成立之初原名为裕太车通，后续因随着时间推移发现公司的产品应用的领域非常广泛，于是开拓了更多的产品应用场景，并更名为裕太微电子。公司的主线之一一直都是车载高速通信产品。但车载产品，尤其是公司做的车载以太网产品，都是安全等级要求极高，可靠性指标极严的产品，公司通过的是车规级功能安全标准ISO26262:2018ASIL D等级，ASIL D level代表最高、最严格的功能安全等级。目前，公司已量产出货的车载产品为车载百兆以太网物理层芯片和车载千兆以太网物理层芯片，多用于座舱域和车内域控主干。随着汽车智能化网联化的快速发展，整车架构提升，目前很多新势力汽车都从第1代的独立子系统和诊断应用场景进化到第3代以太网作为车载网络骨干的应用场景，尤其是2023年，随着车辆成本控制要求的加强，车载以太网的优势之一就是能使全车协议统一进而快速降低车企成本，以太网的应用因此成为车企一个迫切的需求。公司后续车载以太网芯片的出货量也将随汽车架构的升级成倍数增长。除了车载以太网物理层芯片，公司正在同步研发车载以太网交换芯片、车载网关芯片、车载高速视频传输芯片(Serdes)等产品，这些都将助力公司车载领域走向更契合时代应用的场景。