金种子酒前三季度营收3.13亿元，中高端产品占比约24%

10月31日，金种子酒(600199)披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入3.13亿元。在行业深度调整期，公司主动优化渠道库存、剥离非主业资产，聚焦白酒核心业务，省内经销商数量净增23家。

金种子酒是新中国首批酿酒企业，也是全国酿酒行业骨干企业。下辖10家分(子)公司，主要经营白酒、生化制药等产业。公司现有“金种子”、“种子”、“醉三秋”、“和泰”、“颍州”五大白酒品牌，“金种子”、“醉三秋”两个商标荣获“中国驰名商标”，颍州佳酿酒被商务部授予“中华老字号”，金种子系列白酒是国家地理标志保护产品，7款白酒产品被中国绿色食品发展中心认定为绿色食品，荣获全国绿色食品示范企业。

从经营数据看，公司产品结构与渠道结构呈现积极变化。前三季度，高端酒(零售价>500元/瓶)实现收入864.29万元，中端酒(100-500元/瓶)实现收入6439.66万元，低端酒(≤100元/瓶)实现收入2.27亿元。中高端产品合计占比约24%，馥合香系列作为公司差异化品类，仍处于市场培育与消费引导阶段。分区域看，省内市场实现收入2.53亿元，省外市场4680.78万元。经销商方面，报告期末省内经销商401家，报告期内净增23家(增加39家、减少16家)，省外经销商228家。省内渠道的净增，反映出公司在核心市场持续推进渠道下沉与终端网点优化，为后续动销恢复蓄力。

财务质量方面，主动调整与降本控费成效有所显现。前三季度，公司营业成本1.69亿元，同比下降52.5%;销售费用1.02亿元，同比下降49.7%，主要系广告及市场推广费用优化;管理费用5118.71万元，同比基本持平;研发费用483.11万元。截至三季度末，公司总资产28.63亿元，归母净资产18.61亿元，账面货币资金1.62亿元，资产负债率35.0%，财务结构保持稳健。

需要客观看待的是，营收与利润的同比下滑，并非完全由终端需求恶化所致，还受金太阳药业股权转让后不再纳入合并范围，直接减少并表收入影响。从行业与政策端看，白酒行业正处于深度调整与结构分化的阶段。2026年以来，消费复苏节奏温和，次高端及区域酒企普遍面临动销压力与库存去化任务。与此同时，安徽作为白酒消费大省，省内市场竞争激烈。金种子酒作为区域老牌酒企，品牌底蕴与本地渠道网络是其重要资产，后续随着渠道库存逐步出清，以及馥合香系列消费者培育的持续深入，公司在市场内的竞争优势仍具备延续的基础。