宝钛股份可转债回复问询 拟募集资金35亿元

中国上市公司网讯 3月9日，上交所官网显示，宝鸡钛业股份有限公司(证券代码：600456，证券简称：宝钛股份)可转债审核状态变更为“已回复”。

发行方案

发行规模：不超过35亿元(含35亿元)，每张面值100元，按面值发行。

募集资金用途：钛资源循环利用暨熔铸提质扩能项目、宇航级钛及钛合金智能锻造产线及供应链协同建设项目、钛及钛合金近净成形生产线建设项目、补充流动资金。

债券期限：6年(自发行之日起)。

付息方式：每年付息一次，到期还本并支付最后一年利息。

转股条款：

转股期：发行结束满6个月后至可转债到期日

初始转股价格：不低于募集说明书公告日前20/1个交易日均价及前1日收盘价(最终由董事会确定)

转股价格调整：含向下修正、赎回、回售等常规条款

保荐/主承销商：西部证券

可转债问询回复中主要涉及的内容

一、募投项目：必要性、投资与效益测算

1.项目定位与产能规划

三大项目均为高端钛材产能升级、循环利用、近净成形，聚焦航空航天、军工、高端装备。

钛资源循环利用项目：新增4万吨/年钛及钛合金铸锭，采用“PAM+VAR”“EB+VAR”先进工艺，提升残钛回收。

宇航级智能锻造项目：新增7,000吨/年锻造产能(棒/饼/环材)，配套智能化产线。

近净成形项目：新增1,000吨/年模锻件、200吨/年精密铸件，填补高端近净成形产能缺口。

补充流动资金：9.73亿元，优化资本结构。

2.投资与效益测算

总投资29.96亿元，募投35亿元(含补流)。

钛资源循环项目：税后IRR13.5%，年节约采购成本约28.91亿元。

智能锻造/近净成形项目：IRR分别为14.2%、15.1%，均具备经济性。

投资依据：按行业规范、市场询价、历史经验测算，中介核查认为谨慎合理。

二、产能消化：订单、产能利用率与市场空间

2024年产能利用率88.12%，处于高位。

截至2025年12月末，在手订单1.07万吨，同比+53.12%，覆盖新增产能。

下游：航空航天、军工、化工、新能源需求持续增长，高端钛材供不应求。

客户：宝武、中航工业、商飞、国内外头部化工/新能源企业，渠道稳定。

三、融资规模：合理性与资金缺口测算

测算2025-2027年资金缺口约37.13亿元，大于本次募资35亿元，规模匹配需求。

资金来源：现有可支配资金9.33亿元、未来三年经营现金流累计1.21亿元。

资金用途：利润分配5.64亿元、最低资金保有8.93亿元、项目投资32.38亿元、利息0.69亿元。

四、前次募投：未达预期的原因与本次独立性

前次“宇航级宽幅钛合金板材项目”未达预期：主要因行业阶段性需求波动、产能爬坡，非项目本身问题。

本次项目：不涉及前次影响因素，定位更高端、工艺更先进、市场更确定。

结论：前募效益不影响本次项目可行性。

五、财务与合规：经营、内控、同业竞争

经营与财务：2022-2024年营收/利润稳健增长，毛利率18%-22%，现金流良好。

内控与合规：内控健全，无重大违法违规，环保/安全/质量达标。

同业竞争/关联交易：与控股股东无实质性同业竞争，关联交易定价公允、程序合规。

六、其他核心问题

技术与专利：三大项目均基于现有成熟技术，新增专利布局，无技术风险。

用地与环评：项目用地已落实，环评/能评/安评均通过，合法合规。

风险提示：市场、技术、政策、汇率等风险已充分披露，并有应对措施。