族兴新材申购解析：新材料“隐形冠军”，估值洼地凸显配置价值

2026年3月9日，长沙族兴新材料股份有限公司(股票简称：族兴新材;股票代码：920078)正式启动申购程序。本次发行总量2300万股，其中网上发行2070万股，发行后总股本12000万股;行定价6.98元/股，顶格申购需配722.43万元;对应市盈率14.99倍，行业市盈率为34.76倍。作为国家级高新技术企业、专精特新 “小巨人”企业，族兴新材凭借其在微细球形铝粉及铝颜料方面的核心技术优势，展现出显著的投资价值与成长潜力。

一、公司简介

族兴新材料股份有限公司是国家级高新技术企业、专精特新 “小巨人”，专注于有色金属功能粉体材料，主营微细球形铝粉(营收占比 51.74%)与铝颜料(48.04%)的研发、生产与销售。公司核心产品涵盖微细球形铝粉、闪银浆、银白浆、功能型铝银浆、特殊效果颜料、铝银粉，以及油墨和塑胶专用铝颜料等全系列产品。

公司高性能铝粉颜料产销量全球第三、国内第一，微细球形铝粉全球市占 14.27%、国内 21.47%，打破海外企业垄断。

经营业绩：

族兴新材近三年营收保持稳步扩张。2022年、2023年、2024年，族兴新材营业收入分别为62,900万元、69,000万元、70,700万元;归属于母公司股东的净利润分别为5,177.89万元、8,673.94万元、5,871.77万元。2025年全年预计实现营收7.88亿元、净利润8217万元，同比分别增长11.46%、39.94%。

行业地位：

公司是国内最早进入铝颜料行业的企业之一，现已成为我国微细球形铝粉和铝颜料领域的龙头企业。公司是建议支持的国家级专精特新“小巨人”企业(重点“小巨人”企业)和国内行业标准的主要制定者。公司参与了涂料用铝颜料行业标准全部5个部分的制定，其中公司作为第一起草单位主持制定了3个行业标准，作为重要起草单位参与制定了剩余2个行业标准。同时，公司还参与了3个铝颜料国际标准、1个高纯铝粉行业标准以及下游涂料行业中7个国家标准和多个团体标准的制定工作。

公司凭借完善的基础设备设施、不断地自主研发和创新以及丰富的生产工艺流程控制经验，已成为国内领先的能够规模化生产致密硅包覆铝银粉、树脂包覆铝银浆、浮型干粉、耐剪切铝银浆、水性铝银浆、新型电镀效果铝颜料、高白度高亮度铝银浆等高端铝颜料产品的技术驱动型企业，打破了大型跨国集团对中高端铝颜料市场的长期垄断。目前，公司拥有已授权专利90项，其中发明专利49项，实用新型专利41项，以及29项申请中的专利。

目前，公司的主要知名客户包括阿克苏诺贝尔(AKZA.AS)、PPG(PNG.N)、立邦(4612.T)、贝格集团、太阳化学、关西涂料、巴斯夫和盛威科等跨国涂料巨头，以及华辉涂料、松井股份(688157.SH)、飞鹿股份(300665.SZ)、湘江涂料、邦弗特等知名企业。公司在品种齐全性、技术先进性、性能稳定性、效果一致性等方面处于国内领先地位。

二、IPO情况

募资用途：

本次发行预计募集资金1.61亿元，主要用于年产5,000吨高纯微细球形铝粉建设项目、年产1,000吨粉末涂料用高性能铝颜料建设项目、高性能铝银浆技术改造项目。

1、年产5,000吨高纯微细球形铝粉建设项目

本项目以曲靖华益兴作为项目实施主体，建设地点为云南省曲靖市沾益区白水镇沾益工业园区白水片区曲靖华益兴厂区内。项目拟新建年产5,000吨高纯微细球形铝粉生产线，项目使用优质高纯度铝锭(99.99%)，采用先进可靠的氮气雾化技术及设备生产高品质高纯微细球形铝粉，满足高性能电容器积层电极箔、氮化铝和高性能铝颜料对微细球形铝粉的品质要求和市场需求。

2、年产1,000吨粉末涂料用高性能铝颜料建设项目

本项目实施主体为湘西族兴，建设地点为湖南省湘西自治州泸溪县高新区湘西族兴厂区内。项目拟建设生产基地，增加粉末涂料用高性能铝颜料生产线，扩大铝颜料的产能，同时计划引进先进的球磨机、研磨介质、筛分机、压滤机、表面处理设备等设备升级现有产线，提升生产工艺水平。项目建成后，公司计划生产符合行业发展前瞻趋势的铝颜料产品，布局易分散铝颜料、致密硅包铝颜料(厚包)、双层包覆高耐候性铝颜料、高白亮度铝颜料以及彩色铝颜料等产品。

3、高性能铝银浆技术改造项目

本项目以族兴新材作为项目实施主体，建设地点为长沙市宁乡高新区金水东路068号族兴新材现有厂区内。项目拟围绕高端铝颜料市场对铝颜料品级和品质稳定性的要求及行业发展趋势，结合安全生产、环境保护、自动化及智能化的考虑，对现有生产基地进行升级改造。

三、投资亮点：

核心技术构筑护城河：公司掌握微细球形铝粉制备、片状化、树脂包覆等7大核心技术，成功打破德国爱卡、美国星铂联等国外企业在中高端铝颜料领域的垄断。作为国家级重点专精技新“小巨人”企业，主导或参与了全部5项铝颜料行业标准及多项国际、国家标准的制定，拥有90项授权专利(其中发明专利49项)，技术实力行业领先。

顶级客户背书市场地位：产品凭借稳定的批次一致性和高性能，获得阿克苏诺贝尔、PPG、立邦、巴斯夫等全球涂料巨头以及松井股份、飞鹿股份等国内知名企业的长期采购，远销欧美、东南亚等地，品牌影响力与市场认可度高。