思泉新材定增回复问询 拟募集资金4.66亿元

中国上市公司网讯 10月29日，深交所官网显示，广东思泉新材料股份有限公司(股票简称：思泉新材，股票代码：301489)定增审核状态变更为“已回复”。

发行方案

发行概况：本次向特定对象发行股票的相关事项已获得公司第四届董事会第二次会议、2025年第二次临时股东会审议通过，尚需深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册。

发行对象：不超过35名(含35名)的特定投资者，包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司等。其中，证券投资基金管理公司、证券公司等以其管理的2只以上产品认购的，视为一个发行对象，信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。

定价基准日与发行价格：定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。最终发行价格由董事会根据股东会授权，在发行通过深交所审核并经中国证监会作出同意注册决定后，根据竞价结果与保荐机构(主承销商)协商确定。

发行数量：按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过公司本次向特定对象发行前总股本的30%(含本数)。最终发行数量将在发行经深交所审核通过并经中国证监会同意注册后，由公司董事会根据股东会的授权及发行时的实际情况，与保荐机构(主承销商)协商确定。

募集资金总额及用途：拟募集资金总额不超过46,591.39万元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金将用于越南思泉新材散热产品项目、液冷散热研发中心项目、信息化系统建设项目和补充流动资金。

限售期：发行对象所认购的股票自本次发行结束之日起6个月内不得转让。

定增问询回复中主要涉及的内容

毛利率波动原因

磁性材料：2022年至2024年及2025年1-6月毛利率分别为17.01%、34.69%、-2.61%和27.44%。该业务主要应用于无线充电领域，市场规模小，客户结构与产品定价策略变动大。如2023年因销售高毛利产品毛利率提升，2024年为拓展韩系客户竞争性定价致毛利率转负，2025年上半年优质订单增加使毛利率回升。

纳米防护材料：同期毛利率分别为30.60%、25.70%、43.53%和23.07%，主要受客户结构与规模效应影响。2024年因电子烟、智能家居领域客户收入增长，规模效应显现，毛利率提升;2025年上半年收入规模小，毛利率回落。

2024年增收不增利原因：2024年公司营业收入6.56亿元，同比增长51.10%，但扣非归母净利润5038.51万元，同比下降6.2%。主要原因是个别子公司亏损、期间费用增长较快及减值损失增加。子公司思泉热管理、可铭精密、思泉电子玻璃分别亏损1422.62万元、379.05万元、470.80万元;销售、管理、研发费用分别同比增长102.56%、91.05%、56.42%;信用减值损失和资产减值损失合计2280.94万元，同比增长超5倍。

子公司合规性问题：子公司曾存在劳务派遣用工超10%的违规情形，已通过增加正式员工、劳务外包等方式整改，目前不存在被处罚风险。部分子公司存在未经批准擅自开工建设或未验收先投产的情况，截至回复出具日，东莞市泛硕电子、广东可铭精密等子公司环评程序尚未完成，但公司称相关手续办理无实质障碍，不存在重大违法违规风险。

募投项目合理性：本次定增拟募集资金不超过4.66亿元，用于越南思泉新材散热产品项目、液冷散热研发中心等。越南项目主要生产石墨散热材料、导热界面材料，预计达产后年销售收入5.99亿元，税后内部收益率16.23%，公司人工合成石墨散热膜产能利用率已达97.47%，且海外客户需求增长。液冷散热研发中心项目系对现有热管理业务的延伸，目前液冷产品处于送样测试阶段，2024年收入36.57万元，项目实施不存在重大不确定性，属于募集资金投向主业。

财务性投资情况：截至2025年6月30日，公司不存在财务性投资;自本次发行相关董事会前六个月至今，未实施或拟实施财务性投资，无需从募集资金中扣除。