情感消费龙头股泡泡玛特带动行业热度 各基金经理发声

近期，潮玩市场热度持续高涨，行业龙头泡泡玛特股价表现亮眼，带动整个板块备受关注。与此同时，多家潮玩企业正在积极筹备上市，行业竞争格局愈发激烈。

3月26日，泡泡玛特（09992.HK）发布2024年全年财报，年度实现营业总收入130.38亿元，同比增长106.9%；归属股东应占溢利31.25亿元，同比增加188.77% 。二级市场上，泡泡玛特股价一路攀升，自2022年低点9.808港元/股算起，累计涨幅超1400%。尽管在6月17日，泡泡玛特股价下跌6.04%，市值蒸发约223亿港元，但从年初至今涨幅依然可观。有分析认为，此次股价回调或与部分股东减持有关，早在5月第一周，其创始股东之一蜂巧资本就通过大宗交易清仓，套现约22.64亿港元。

随着Z世代消费群体崛起，潮玩市场规模不断扩大。《中国潮玩与动漫产业发展报告（2024）》预计，到2026年我国潮玩产业总价值将攀升至1101亿元，年均增速超20%。在此背景下，不仅已上市企业业绩亮眼，如中国积木原创品牌布鲁可（00325.HK）2024年营业收入22.41亿元，同比增长155.6%；多家企业还掀起了IPO热潮。

52TOYS近日递交招股书冲击港股主板上市，成为又一家角逐资本市场的头部潮玩企业。不过，其近三年累计亏损约2亿元，且营收超60%依赖授权IP，这一商业模式也引发了市场顾虑 。此外，名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY也计划在香港IPO，受此消息刺激，6月4日名创优品港股一度涨超6%，泡泡玛特大涨超5%，市值和股价均创出历史新高。

对于潮玩市场的前景，不少基金经理表达了乐观态度。华夏基金消费基金经理季新星指出，潮玩满足的是马斯洛需求顶层的自我实现，随着人均GDP突破1.5万美元，情感消费占比将持续提升 。景顺长城研究部基金经理张欢认为，消费者年轻化以及对“质价比”的追求，是新消费赛道（包括潮玩）快速崛起的核心驱动力，新消费瞄准细分人群个性化需求，具备一定抗周期性，更多呈现结构性投资机会。

但行业快速发展的同时也面临挑战，如用户审美变化快，IP迭代风险始终存在；盲盒概率公示、未成年人消费限制等政策监管也可能影响行业销售模式；名创优品、晨光文具等跨界入局，行业竞争加剧，或引发价格战拉低行业毛利。尽管如此，据沙利文预测，2030年中国潮玩市场规模将突破5000亿元，头部企业仍有望在激烈竞争中脱颖而出，创造更大的商业价值。