云中马：实现海岛丝面料多品类全覆盖，后续将加码经编麂皮绒系列

9月15日，云中马(603130)在上证路演中心举行2026年半年度业绩说明会。公司就上半年经营业绩、产品结构、行业趋势和产能建设等话题与投资者展开交流。从业绩说明会释放的信息看，云中马在行业回暖与自身产品升级的共同作用下，交出了一份盈利质量明显改善的半年报。

业绩层面，公司2026年上半年实现营业收入12.55亿元，同比增长0.79%;实现归属于上市公司股东的净利润0.40亿元，同比增长12.06%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润0.43亿元，同比增长58.70%。其中，扣非净利润增速显著高于营收和归母净利润增速，成为本次业绩会的一大亮点。这主要得益于革基布行业景气度回升，以及节能降本等精细化管理措施落地，报告期内经编及纬编革基布产品毛利率有所提升;同时，高附加值新产品经编鹿皮绒布下游需求旺盛，公司持续加码其产能布局，提升其在产品结构中的占比，带动综合毛利率提高。换言之，扣非净利润提升更多来自主营业务毛利的增加，盈利“含金量”有所增强。

产品结构升级是市场关注的重点之一。公司于2025年第四季度推出的高毛利产品经编鹿皮绒系列，报告期内销售额已达5270.34万元，毛利率高达33.44%，远超传统产品。公司表示，后续将持续加码该品类产能布局，提升其在产品结构中的占比，进一步带动综合毛利率提高。研发方面，公司上半年研发投入2403.68万元，同比增长11.89%。上一年度立项的富贵绒革基布、特长弹力绒革基布、纯水性合成革针织革基布等多款新产品制备研发项目已全面落地量产;同时，公司完成鹿皮绒、羊京绒、蒙古绒、鹿纤绒等多款绒布面料的研发定型，实现海岛丝面料多品类全覆盖布局。产品矩阵持续扩容，为高附加值产品占比提升打下基础。

产能与订单方面，公司再融资项目上半年已实现部分投产，报告期内新增16条生产线，目前正加速推进项目建设实施，预计明年建成达产。公司表示，当前下游行业需求整体保持回暖态势，在手订单充足，生产经营运转正常，各项业务有序推进，对所处行业的发展前景及自身竞争力充满信心。定价模式上，公司采用“原料价+加工费”模式，产品定价会根据涤纶长丝价格调整;由于涤纶长丝属于纺织大宗商品，价格较为公开透明，国际油价波动导致的上游原材料价格波动也能较为顺畅地传导至下游客户。

目前，革基布行业正朝着绿色化、功能化及产业链整合方向发展，环保监管趋严和下游消费升级正在加速行业高端化、差异化转型。根据沙利文咨询预测，2025年至2030年中国革基布产量和销量将分别以5.9%和6.2%的年均复合增长率保持增长，其中汽车用革基布受益于新能源汽车渗透率提升，年均复合增长率预计达8.0%。在此背景下，部分污染严重、技术落后、规模较小的企业加速退出，订单正向质量稳定、技术先进、符合环保政策的大型企业集中，行业集中度逐步提升，龙头企业的规模和技术优势有望进一步凸显。

上半年，公司参股德联重科，该企业专注于热能回收装备研发，相关技术储备有望为能耗优化提供支持。公司还持续深化与四川大学等院校及行业技术团队的合作，布局绿色产品设计与开发。