超纯股份：打破海外垄断，5nm涂层核心技术领跑国产替代程

近日，成都超纯应用材料股份有限公司(简称“超纯股份”)获得证监会注册批复，即将登陆创业板。从过会到注册的“闪电速度”，既体现了资本市场对硬科技的认可，也凸显了这家深耕半导体设备特殊涂层21年的“专精特新”小巨人在国家产业链自主可控战略中的关键地位。

在芯片制造这一“工业皇冠上的明珠”领域，光刻机、刻蚀机备受瞩目，但很少有人知道，设备内部那一层薄薄的特殊涂层，才是决定芯片良率和设备寿命的“隐形防线”。长期被欧美日企业垄断的这项技术，正因超纯股份的崛起而被打破——这是中国企业从“跟跑”到“领跑”的生动缩影。

财务增长稳健，盈利质量优异

2023年至2025年，公司营业收入分别为1.69亿元、2.57亿元和4.96亿元，年均复合增长率达71.25%;扣非归母净利润分别为6642.45万元、8551.46万元和2.04亿元，年均复合增长率高达75.11%。在半导体设备零部件行业中，这一增速堪称“现象级”。

更难得的是增长质量：报告期内综合毛利率分别为63.13%、58.00%和59.19%，显著高于行业平均水平，凸显强大的技术壁垒与定价能力。现金流同样出色，经营活动现金流净额分别为6119.05万元、8769.32万元和1.65亿元，与净利润比率分别为0.94、1.06和0.89，盈利质量极高。截至2025年末，公司货币资金余额2.74亿元，资产负债率仅21.07%，无任何银行借款，财务结构极其稳健。

值得一提的是，超纯股份的费用控制能力也在同行业中名列前茅。2023年至2025年，公司管理费用率分别为7.10%、5.75%和7.25%，始终低于同行业可比公司平均水平。这种精细化的管理能力，不仅提升了公司的盈利能力，更为未来的持续发展奠定了坚实基础。

技术全链突破，打破海外垄断

超纯股份是国家专精特新重点“小巨人”，构建了覆盖关键设备自研改造、涂层材料制备、特殊涂层工艺开发、表面精密加工、精密清洗及成品检测的全链条技术能力。

公司突破了高致密、超低孔隙率、超低微量元素污染的特殊涂层制备工艺，产品耐等离子侵蚀、抗颗粒污染及微量元素控制等性能达到国际先进水平，可满足5nm及以下先进制程需求。国内极少数具备5nm制程刻蚀设备关键零部件供应能力的企业之一。根据弗若斯特沙利文数据，2024年在国内半导体设备特殊涂层零部件本土企业中，超纯股份以5.7%的份额排名第一。

研发投入持续加码：2023-2025年累计研发费用4184.20万元，占最近三年累计营收的4.54%，研发费用复合增长率39.08%。截至2025年末，拥有授权专利26项，其中发明专利12项，覆盖涂层材料、制备工艺、生产设备、检测方法等全环节。

尤为重要的是，公司自主研发了半导体化学沉积设备、高精度离子束精密抛光设备等关键生产设备，不仅降低成本，更摆脱了对进口设备的依赖，保障了供应链安全。

国产替代提速，黄金赛道领跑

全球半导体产业正经历深刻变革。AI算力爆发带动高端芯片需求，供应链安全成为各国焦点。SEMI数据显示，全球半导体设备市场规模从2019年的596亿美元增长至2025年的1280亿美元，中国大陆市场占比超30%，为全球最大。然而，高端设备零部件国产化率不足15%。“十五五”规划明确提出，到2030年关键半导体材料和零部件自给率要达到80%，未来四年国产替代空间超2000亿元。超纯股份作为细分领域龙头，将核心受益。

客户名单印证其竞争力：公司与中微公司、北方华创、长江存储、长鑫存储等国内半导体产业链龙头建立长期稳定合作。比亚迪和中微公司直接入股，分别持有4.66%和4.34%股份。“股东+客户”的深度绑定，带来了稳定订单与协同创新。

本次IPO拟募集资金11.25亿元，投向半导体设备核心光学零部件产业化、半导体材料及表面处理产业化、眉山基地产能扩建、总部及研发中心建设等。项目建成后，产能将大幅提升，产品线从刻蚀设备零部件向光刻、键合、离子注入等拓展，向综合性半导体设备核心零部件供应商迈进。

成长确定性强，企业价值凸显

创业板深化改革，政策向硬科技倾斜。超纯股份符合国家战略方向，具备四大投资亮点：

高壁垒赛道：半导体设备特殊涂层需要多年技术积累和2-3年客户认证周期，一旦通过便形成长期稳定合作，新进入者难以打破格局。

业绩确定性：国产半导体设备厂商份额提升直接带动公司需求;同时公司正向光刻、精密光学等更广阔领域拓展，打造新增长点。

财务极健康：现金流充足、零有息负债、低资产负债率，既能抵御周期波动，也为并购和技术研发提供充足资金。

团队稳定：董事长柴杰从业超20年，核心团队成员多任职超10年，行业经验丰富，执行力强。

站在IPO的新起点上，公司将继续坚持“技术立企、创新驱动”，对标国家重大战略和世界前沿技术，以“量产一代、研发一代、预研新一代”的梯度布局，加速国产替代。有理由相信，在资本助力下，超纯股份将从“隐形冠军”成长为“行业领军者”，为我国半导体产业高质量发展注入强劲动能，在全球产业格局中发出更响亮的中国声音。