环保选矿“隐形冠军”叩关北交所，森合高科4月13日上会

近日，北京证券交易所发布公告，上市委员会定于4月13日上午9时召开2026年第37次审议会议，审议广西森合高新科技股份有限公司(以下简称“森合高科”)的首发事项。这家专注于环保型贵金属选矿剂研发、生产及销售的国家级专精特新“小巨人”企业，即将迎来登陆资本市场的重要时刻。此次IPO，森合高科拟公开发行不超过21,348,000股(占发行后总股本的比例不超过20%)，募集资金49,000万元，用于“年产8万吨环保型贵金属提取剂建设项目(一期)”。

绿色选矿契合“十五五”战略，业绩增长势头强劲

森合高科所处的行业，高度契合国家“十五五”规划关于“绿色矿山”建设的战略方向。公司核心技术“低毒环保型贵金属(金、银)浸出剂及其应用技术”，入选国家自然资源部发布的《矿产资源节约和综合利用先进适用技术目录(2025年版)》，明确该技术“毒性低，保管、使用、运输安全，贵金属浸取率高，尾渣可低毒排放”。《国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确提出要“加快形成绿色生产生活方式”，自然资源部等七部门2024年印发的《关于进一步加强绿色矿山建设的通知》，更是将“绿色矿山”建设从倡议上升为企业的主体责任。矿山生态修复费用已明确计入生产成本，环保监管日趋严格。在此背景下，森合高科主打的环保型贵金属选矿剂，成为黄金工业实现绿色转型的重要技术支撑，正处于对传统剧毒选矿剂加速替代的战略机遇期。

良好的政策环境直接体现在公司的经营业绩上。2025年年报显示，森合高科实现营业收入8.398亿元，同比增长34.83%;实现归属于母公司股东的净利润2.723亿元，同比增长81.78%。在2023年归母净利润同比增长约167%的高基数基础上，2025年再度实现超八成的高速增长，盈利质量持续改善。公司2025年度综合毛利率已从2023年的31.15%攀升至46.35%，加权平均净资产收益率(扣非)高达38.97%。截至2025年末，公司在手订单充足，主要客户包括宁波中策、旺塔等，并与中国黄金、招金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金等国内大型黄金集团建立了稳定合作关系，业绩增长的可持续性具备坚实的客户基础。

核心技术构筑“护城河”，产业化规模行业领先

亮眼的业绩背后，是公司长期深耕形成的核心技术壁垒。森合高科核心产品“金蝉”环保型贵金属选矿剂，采用含氰基的有机物替代含氰根的无机物进行溶金，从根本上解决了传统氰化物毒性强、污染大的行业痛点。经中国黄金协会技术鉴定，该成果“整体水平达到国际先进水平，其中‘复合浸金’技术达到国际领先水平”。公司还建立了覆盖研发、售前及售后的全流程广谱矿样技术服务体系，拥有全球280多种典型金矿矿样，几乎涵盖了自然界中金矿的所有赋存形态。

截至2025年末，公司共获得国家发明专利15项、实用新型专利14项，研发人员占全部员工总数的11.74%。公司研发投入持续增长，2025年度研发费用达2,903.13万元，占营业收入比重为3.46%，为技术创新提供了坚实的资金保障。

技术优势最终转化为规模化生产能力。公司主要生产设备均为自主设计、研发并定制，目前已形成年产能高达8.5万吨(仍处于扩大阶段)的规模化生产能力，在行业内率先突破了产业化生产瓶颈，产能规模远高于同领域多数企业。这使得森合高科能够稳定、高效地满足下游大型客户的大批量采购需求，进一步巩固了市场领先地位。

市场份额稳居前列，品牌优势日益凸显

凭借技术和产能的双重优势，森合高科在国内环保浸金药剂市场牢牢占据领先地位。根据中国黄金协会出具的情况说明，“2022年-2024年森合高科贵金属浸出剂生产规模分别约为3.2万吨、3.2万吨及5.8万吨，其市场占有率位居国内环保浸金药剂生产企业首位”。

从全球市场来看，2023年度全球环保型贵金属选矿剂市场规模为46.18亿元，据此计算森合高科全球市场份额约为7.19%，市场占有率位居目标市场前列。公司产品已广泛覆盖中国、老挝、俄罗斯、几内亚、吉尔吉斯斯坦、埃及、苏丹、苏里南等30多个国家和地区，服务全球超过500家客户。

展望未来，随着全球环保监管日趋严格，环保型贵金属选矿剂占全球贵金属选矿剂整体市场规模比例预计将从2023年度的8.02%快速增长至14.45%，市场需求空间广阔。森合高科依托自身技术、产能和品牌三重优势，有望在行业快速渗透的过程中持续提升市场份额，巩固行业领导地位。此次北交所上会，正是这家“隐形冠军”走向更广阔资本舞台的关键一步。