筑牢中国太空“能量之源” 电科蓝天构建多重成长曲线

全球航天产业快速发展，火箭发射次数、发射航天器重量屡创新高，当前，全球低轨卫星星座部署热潮涌动，中国已向国际电信联盟申报约20万颗低轨卫星轨道与频率资源。中国“十五五”规划建议提出，建设现代化产业体系，加快建设航天强国。这是“航天强国”首次被写入国家五年规划重点任务，商业航天正从中国航天的“补充力量”成长为“战略支柱”。

在这场太空探索的背后，有一个共同的“能量之源”——航天器电源系统，中电科蓝天科技股份有限公司(以下简称“电科蓝天”)是其中的重要力量之一。电科蓝天的前身是中国电科十八所于1992年设立的蓝天电源，承继了中国电科十八所的宇航电源业务，是中国电科旗下电能源产业的”国家队”。中国电科十八所始建于1958年，是我国化学与物理电源行业中成立最早、规模最大、技术实力最雄厚的综合性研究所。

1967年被原国防科委确定为”东方红一号”卫星电源系统研制单位，在发电端先后研制了硅基太阳电池、砷化镓太阳电池，在储能端研制了空间氢镍储能电池、空间锂离子电池组，承担了多型空间电源控制器的研制。2000年以来，公司累计获得国家科学技术进步奖9次、国防科学技术(进步)奖14次，技术底蕴深厚，为公司奠定了坚实的技术基础。

国内宇航电源领域的绝对领导者

市场覆盖率超50%，是国内宇航电源领域的绝对龙头。据公司招股书披露，2024年公司国内宇航电源产品市场覆盖率达50%以上。

产品应用广泛

为神舟系列飞船、天舟系列飞船提供电源。

为”天和”核心舱、”问天”/”梦天”实验舱提供电源。

为北斗导航系统提供电源。

为嫦娥系列探月卫星、探火工程提供电源。

另外，在千帆星座、国网星座、吉林一号遥感星座等国内重大商业航天星座的电源系统供应商中处于重要地位。研制的电源系统支撑我国大型太阳能无人机首次实现临近空间连续跨昼夜飞行，成功占据国内主导地位。

技术创新与前沿布局

宇航电源领域：持续提升电能转换效率

高效太阳电池，34.4%转化效率的空间高效太阳电池外延片已完成在轨验证，为下一代大功率宇航电源的空间高效太阳电池提供了材料基础。36%转化效率的空间高效太阳电池外延片正处于攻关阶段。薄膜太阳电池实验室效率已达33%，正在开展效率35%薄膜太阳电池的攻关。

特种电源领域：布局固态电池技术

作为国内最早研制特种锂离子蓄电池的企业之一，已在特种低温锂离子电池、国产化BMS等方面具有丰富技术储备。正积极推进固态电池研发，研制出的固态电池产品比能量为350Wh/kg，低温性能优越，综合性能达到国内先进水平。

新能源应用及服务领域：布局钠离子电池

目前，已完成200Wh/kg钠离子电池研发项目，取得实用突破，在电动两轮车、启动电源领域进行示范应用，开发的钠离子电池储能系统已成功应用于微电网。

行业发展前景与公司成长性

宇航电源行业迎来高速发展期，商业航天连续两年被写入《政府工作报告》，作为“新质生产力”重点发展，战略地位空前提升。

商业航天市场需求旺盛：

中国商业航天发射次数快速增长，千帆星座、国网星座等巨型星座进入全面建设期，2024年商业卫星入轨数量达201颗(同比+67.5%)。公司作为电源核心供应商，将直接受益于卫星制造与发射量激增。

国防特种电源需求刚性增长：

军费持续增长，2024年我国国防支出预算1.67万亿元，同比增长7.2%，连续多年保持稳健增长。军队现代化带来武器装备放量，特种电源作为关键配套，需求有望随国防支出同步提升，公司固态电池、低温锂离子电池技术在特种领域具有明确应用前景。

新能源应用与储能市场空间广阔：

储能市场2024年中国储能市场新增装机107.1GWh，同比增长109.5%，公司钠离子电池储能系统已实现微电网应用，有望在工商业储能领域拓展。伴随光伏装机高增长(2024年全球新增599GW)，电源检测需求持续扩大，公司具备砷化镓太阳电池等高端检测能力。

电科蓝天作为国内宇航电源领域的绝对龙头，凭借深厚的国资背景、强大的技术积累、领先的市场地位和持续的创新能力，已成为推动我国航天事业发展、航天强国建设的中坚力量。随着我国载人航天工程、探月工程等重大航天工程的深入推进，以及商业航天市场的快速发展，公司有望迎来重要的战略发展期。

风险提示

商业航天领域市场拓展不及预期的风险。

收缩光伏电站工程业务导致业绩下滑的风险。

产业政策变动及客户集中的风险。

行业竞争加剧的风险。

部分业务领域毛利率为负的风险。