估值低估+业绩稳 美德乐(920119)1月30日北交所上市

1月30日，国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业——美德乐(证券代码：920119)将正式登陆北交所。

美德乐自2009年成立以来，深耕智能制造细分领域十余年，是国内领先的智能输送系统供应商，主营智能制造装备的研发、设计、制造和销售，核心产品为模块化输送系统高精度输送系统和工业组件，其中核心产品占营收比重高达72.62%，在细分领域市占率达30.19%-43.61%，稳居行业前列。公司下游主要聚焦新能源锂电池领域，深度绑定比亚迪、宁德时代等行业龙头客户，订单稳定性具备坚实保障，构成业绩稳健发展的核心支撑。

打新热度高涨，其成为北交所开市以来首只冻资突破万亿元的新股，也是2026年以来最受市场追捧的北交所新股。具体来看，此次打新吸引了59.25万户投资者参与，有效申购数量达252.83亿股，最终仅6.1万户成功获配，网上中签率低至0.057%，冻结资金高达1.06万亿元，远超近期北交所新股平均冻资水平。

美德乐的估值优势尤为突出，具备显著的资本市场竞争力。本次发行价格41.88元/股，发行市盈率仅14.99倍，而5家同行业可比公司的平均市盈率高达69.03倍，相当于其估值仅为同行平均水平的21.7%，估值被明显低估。本次募集的6.45亿元资金，将全部投入扩产和技术升级，助力企业进一步提升产能规模与核心竞争力，推动盈利能力持续增强，进一步释放资本市场价值。

稳健的经营业绩是美德乐资本市场价值的核心支撑，2025年前三季度，公司营收达10.56亿元，同比增长25.15%;扣非归母净利润2.23亿元，同比增长38.83%，净利率达21.20%，表现突出且优于多数同行。截至2025年三季度末，公司资产26.05亿元，经营活动现金流净额1.87亿元，资金储备充足，抗风险能力强劲。公司预计2025年全年营收13-14亿元、净利润2.7-3亿元，同比增长14%以上，成长韧性凸显。

美德乐上市审核流程高效顺畅。公司通过直联机制实现了挂牌与上市审核的高效衔接，从2025年5月底提交上市申请，到2026年1月21日启动申购，历时不足8个月便完成上市全流程，申请直联机制的企业通常需满足较高财务标准且属于战略性新兴产业，美德乐通过北交所直联机制上市，不仅实现了自身的融资和发展目标，也为北交所服务中小企业和创新型企业的战略定位提供了有力支撑。

登陆北交所是美德乐发展史上的里程碑，更是其深化资本市场布局、释放发展潜力的新起点。上市后，公司将依托资本市场平台拓宽融资渠道、提升品牌影响力，叠加国家十五五规划对专精特新企业的重点支持，进一步强化技术优势——根据注册稿最新披露，截至2025年9月30日，公司拥有专利201项，其中境内发明专利21项、实用新型专利159项、外观设计专利20项，另有1项境外实用新型专利及6项软件著作权，技术实力雄厚。

美德乐的上市将进一步丰富北交所智能制造板块结构，不仅为其自身带来资金支持与品牌提升，更在推动国产高端装备替代、助力制造业智能化升级、丰富资本市场硬科技生态等方面具有重要战略意义，彰显了“专精特新”企业在国家产业战略中的关键作用。