风电核心部件领军企业锡华科技开启申购，助力风电新质生产力

一、公司简介

核心业务：江苏锡华新能源科技股份有限公司(以下简称：锡华科技)主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅，是全球行业领先、质量可靠、技术卓越的大型高端装备专用部件制造商。公司产品主要应用于大型风电装备与注塑机领域，公司是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业，致力于成为新能源风电领域的全球顶尖大型高端装备专用部件制造商，助力国家新能源领域加快发展新质生产力。

经营业绩

2022年至2025年6月，公司营业收入分别为94,174.80万元、90,770.06万元、95,478.10万元和58,043.93万元;净利润分别为18,449.69万元、17,664.93万元、14,192.95万元和9,495.50万元。

2025年，公司预计营业收入12.77亿元至13.54亿元，同比变动33.74%至41.85%;预计净利润2.04亿元至2.17亿元，同比变动43.89%至52.61%;预计扣非净利润2.04亿元至2.16亿元，同比变动45.36%至54.19%。

行业地位

锡华科技深耕大型高端装备专用部件行业二十余年，在材料研发、球化孕育、机械加工等环节形成多项核心技术，主要包括大型高端装备部件合金成分配比方案、高强度球墨铸铁件的球化孕育控制技术、大型高端装备部件机加工方案设计技术等，有效保障了公司产品的高强度、高塑性、高精密度与高可靠性。公司风电齿轮箱专用部件产品的技术水平在行业内具有领先优势，可长期适应海上台风、海水腐蚀、高原高寒、荒漠风沙等复杂多变的环境条件。

公司是南高齿、弗兰德、采埃孚等全球排名前列的风电齿轮箱制造商大型专用部件、全球大型注塑机龙头海天塑机厚大专用部件的长期主力供应伙伴，大部分主要客户与公司合作十年以上，并与德力佳、中车股份等风电齿轮箱行业具有较强竞争力及较高市场地位的优质客户逐步建立了稳定的合作关系。公司先后荣获南高齿供应商质量表现奖与交付可靠奖、弗兰德卓越协作供应商、海天塑机杰出合作伙伴等奖项荣誉，在行业内树立了良好的市场口碑。

公司紧跟风电装备大型化的市场趋势，不断升级风电齿轮箱专用部件的制造技术，产品研发进度始终与市场大功率风电齿轮箱开发保持同步，目前所覆盖的1-22MW风电机组功率范围，在行业内处于领先地位，是风电行业发展新质生产力的重要力量之一。2022年度至2024年度，公司在风电齿轮箱专用部件的铸件细分领域全球市场占有率为20%左右，取得较高的市场地位。

二、发行情况

发行速览

本次发行股份数量为10000万股，发行价格为10.10元/股，对应的2024年扣非前后孰低的摊薄后市盈率为33.12倍。主承销商为国泰海通证券。

申购时间：2025年12月12日(星期五)，上市板块：沪主板。

募资用途

公司本次IPO募集资金14.5亿元，其中14.4亿元用于“风电核心装备产业化一期”项目，4943.76万元用于“研发中心建设项目”。

风电核心装备产业化项目(一期)

风电核心装备产业化项目(一期)将新建生产车间及配套建筑，购进国际先进的进口大型龙门加工中心、卧式加工中心、数控立式车床和三坐标检测仪等，达产后可实现年新增十五万吨风电零部件的机械加工能力。该项目在完善公司产品结构、扩充公司机械加工产能的同时，可提高生产制造的智能化水平，实现规模化生产效应，提升公司大兆瓦产品竞争能力，从而巩固公司的市场竞争优势，提高公司的行业地位和整体盈利能力。

研发中心建设项目

研发中心建设项目将通过新建研发中心、购入先进研发设备等措施来增强公司的研发能力，项目聚焦于球墨铸铁工艺优化、风电齿轮箱性能提升、风电产品大型化和注塑机模板轻量化等研究领域，旨在推动公司的技术创新和进步。同时，公司将招募行业内高端技术人才，完善优秀人才的引进、培养和储备机制，以改善人才结构，增强公司在技术研发方面的核心竞争力，帮助公司更好地适应未来行业发展趋势。

投资亮点

新能源行业是我国新质生产力发展的关键行业之一，其中风电行业是新能源行业发展新质生产力的重要力量。2024年3月，《政府工作报告》中提出要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力;深入推进能源革命，控制化石能源消费，加快建设新型能源体系;加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用。2024年8月，国务院发布《中国的能源转型》白皮书，提出要大力发展能源新质生产力;大力发展绿色能源技术，建成完备的风电、光伏全产业链研发设计和集成制造体系。风电等新能源产业依托技术、装备创新实现蓬勃发展，正在改变传统依赖化石能源资源的发展方式，为推动能源清洁低碳转型、经济社会绿色发展和应对气候变化注入强劲新动能。锡华科技作为新能源风电装备领域的重要供应商，大兆瓦海陆风电产品所覆盖风电机组功率范围在行业内处于领先地位，是风电行业发展新质生产力的重要力量之一。

技术壁垒与研发创新优势显著

锡华科技深耕大型高端装备专用部件领域二十余年，构建了以厚大断面球墨铸铁技术为核心的研发体系，在风电齿轮箱专用部件领域形成行业领先的技术壁垒。其产品抗拉强度、低温冲击、延伸率等核心指标均达到或超越国际标准，可长期适应海上台风、海水腐蚀、高原高寒等极端环境。公司紧跟风电机组大型化趋势，持续投入研发升级制造技术，在大型风电齿轮箱专用部件的“厚大断面”技术攻关上处于行业前沿，具备快速响应客户定制化需求的能力，是全球主要风电齿轮箱专用部件供应商之一。

优质客户资源与长期合作粘性

公司凭借稳定的产品质量、领先的技术水平及高效的交付能力，与南高齿、弗兰德、德力佳、采埃孚等全球排名前列的风电齿轮箱制造企业建立超过十年的深度合作，其中与南高齿的合作更长达二十余年。这种长期稳定的客户关系形成强粘性，客户因更换成本高、周期长等因素不会轻易更换供应商。同时，公司还服务于注塑机领域全球龙头海天塑机，客户资源覆盖多个高端装备细分领域，形成可持续的业绩增长支撑。

全工序服务能力与产业链协同优势

锡华科技是国内少数具备毛坯制造到机械加工全工序服务能力的企业，可为客户提供从前端毛坯制造到后端成品加工的一站式解决方案。这种全工序协同能力帮助客户精简采购流程、缩短供应链周期、降低运输成本，同时通过前后端技术参数的精确控制提升产品质量稳定性。在风电机组大型化、降本增效趋势下，该能力有效满足客户减少外协加工、强化质量管控的核心需求，形成差异化的竞争优势。

区位优势与行业增长红利

公司位于长三角风电产业集群核心区域——江苏无锡，享有产业集中度高、运输便利、基础设施完善等区位优势，可高效响应华东及全国市场需求。当前中国已成为全球风电主导市场，2024年全球新增风电装机容量中中国占比达68%，未来五年中国风电新增装机占全球比重预计持续保持在40%以上。随着“平价时代”机组大型化加速风电度电成本下降，锡华科技作为核心部件供应商，将充分受益于行业增长红利及区域产业集群效应，具备持续扩张的市场空间与发展潜力。