岳阳林纸启动债转股增资 优化资本结构赋能可持续发展

8月14日，岳阳林纸(600963)发布公告，拟以债权转股权方式向全资子公司湖南茂源林业有限责任公司增资14亿元。此次增资完成后，茂源林业注册资本将从4.71亿元提升至18.71亿元，资产负债率预计从86%大幅降至45%左右，资本结构显著优化。

此次债转股方案的设计，既源于国资监管层面的政策导向，也契合企业自身发展的现实需求。根据国务院国资委《关于中央企业降杠杆减负债的指导意见》，中国诚通控股集团有限公司作为岳阳林纸实际控制人，明确要求推动高负债子企业资产负债率回归合理区间。茂源林业作为传统林业企业，长期面临国家生态保护政策趋严、自然条件依赖性强等挑战，仅通过经营性手段难以在短期内实现负债率达标，债转股成为破解这一困局的有效路径。

从企业战略层面看，茂源林业定位为功能公司，力争做到为直接控制人全系统提供30%纤维原料供应的战略使命。过高的资产负债率不仅制约其市场信誉度和银行授信能力，更成为核心竞争力提升的掣肘。通过债转股注入14亿元资本金，既直接改善了子公司财务健康度，也为其转型发展提供了更充足的资源支撑。

值得注意的是，岳阳林纸的战略调整已取得显著成效。根据公司此前发布的2025年半年度业绩预告，预计实现净利润1.3亿元至1.56亿元，较上年同期成功扭亏为盈。这一积极转变主要归因于两大因素：首先，骏泰科技顺利完成并表，成为全资子公司，资产整合效应得以释放;其次，上年同期因雨雪冰冻灾害计提的林木资产减值准备在本期未再发生，有效减轻了财务负担。

在经营层面，岳阳林纸正通过内外协同战略积极开拓增长空间。面对全球造纸行业的周期性低迷，公司采取“双轨并行”模式拓展市场：国内业务稳步推进，国际业务加速突破。今年前7个月，成品纸出口出库量同比增长60%，在复杂的国际环境中实现了逆势增长。这一成绩的取得，得益于公司对国际贸易形势的精准研判和应对策略的及时调整，内销与外销的协同效应为市场拓展提供了战略纵深。

具体到业务板块，多元化布局的成果逐步显现。骏泰科技首批约50绝干吨的木质素产品近日成功出口海外知名企业，标志着该可持续材料正式进入国际市场;储运包材事业部首批AKD化学品通过“海运+陆运”联运模式发运越南，验证了跨境物流体系的可靠性;7月，公司进一步打通铁运出口通道，为产品运输提供了更多元化的选择。这些突破不仅拓展了业务边界，也为布局东南亚等新兴市场奠定了坚实基础。

从债转股的资本运作到国际市场的实质性突破，岳阳林纸正通过财务优化与业务创新的双轮驱动，在传统产业转型升级中探索出一条稳健的发展路径。未来，随着市场布局的深化，这家兼具国资背景与市场活力的企业，有望在林浆纸一体化领域书写新的发展篇章。