永和股份业绩说明会解读 氟化工行业变革下的机遇与挑战

在5月30日举行的2024年度暨2025年第一季度业绩说明会上，永和股份管理层向投资者详细解读了公司在氟化工行业变革中的战略布局。作为国内氟化工产业链最完整的企业之一，永和股份正迎来行业发展的关键机遇期。

从业绩数据来看，公司2024年实现营收46.05亿元，同比增长5.42%;净利润2.51亿元，同比增长36.83%。进入2025年，增长势头更加强劲，一季度净利润同比大增161.66%。这份亮眼的成绩单背后，是氟化工行业正在经历深刻变革带来的发展机遇。

从资源端到应用端的全面升级

作为全球萤石资源最丰富的国家，我国萤石储量约占全球27.13%，产量占比更高达62.31%。然而，萤石作为不可再生的战略性资源，其稀缺性正日益凸显。

从产业链角度看，氟化工正经历着深刻的结构性调整。上游原料端，无水氢氟酸作为关键中间体，其产能分布主要集中在浙江、福建等东部省份。永和股份13.5万吨的年产能不仅满足自用需求，更在区域市场中占据重要地位。中游产品端，随着《基加利修正案》的实施，我国作为第一组发展中国家，HFCs生产配额制度已经全面落地，行业竞争格局发生根本性改变。

配额制度下的新生态

2024年是我国HFCs制冷剂实施配额管理的元年。根据生态环境部数据，2024年度HFCs制冷剂生产配额为74.56万吨(不含HFC-23)。永和股份获得6.14万吨配额(含HCFCs)，其中HFCs配额5.82万吨，这一规模在行业内处于领先地位。配额制度的实施使得行业供需结构明显改善，主流产品如HFC-32、HFC-134a等价格持续上涨。

值得注意的是，制冷剂需求端也呈现积极变化。一方面，国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的出台，预计将显著提升空调、汽车等终端产品的更新需求;另一方面，全球气候变暖带来的高温天气，以及新能源车渗透率提升，都在持续拉动制冷剂需求增长。

高端产品矩阵加速成型

在含氟精细化学品领域，永和股份正展现出强劲的创新动能。作为“十四五”氟化工产业升级的重点方向，公司已成功实现HFPO、全氟己酮等关键产品的技术突破，建成0.70万吨年产能。特别值得关注的是，公司自主研发的全氟己酮于2024年10月通过认证测试，并于2025年2月获得FM认证，成为国内首批以3.3%灭火浓度达标的企业，这标志着公司在特种消防领域取得重要突破。从商业化进程来看，2024年含氟精细化学品该业务实现营收0.21亿元，而2025年一季度单季营收已达0.20亿元，呈现加速增长态势。

在新兴应用领域，公司的电子浸没冷却液产品凭借其环保和高效的特点，已成功进入数据中心液冷市场。该产品不仅通过了部分领先客户的使用测试，还在行业展会上赢得了广泛的关注。随着数据中心算力需求的爆炸性增长，浸没式液冷技术的市场渗透率预计将迅速提升，这将为公司开拓巨大的增量市场空间。与此同时，公司正在加快布局高纯度PFA等半导体级材料，这些产品在芯片制造、显示面板等高端领域的进口替代潜力巨大。通过“研发突破+应用拓展”的双轮驱动，永和股份正在构建从传统氟化工到新兴战略领域的立体化产品矩阵。

进口替代的黄金机遇

在高端氟材料领域，我国市场仍存在显著的进口依赖，特别是在5G通信设备、动力电池、半导体制造等战略性产业的关键材料供应方面。这一现状正随着国家新基建战略的推进而发生积极转变。根据行业数据显示，在“十四五”规划重点发展的七大新基建领域中，包括5G基站建设、特高压电网、新能源汽车充电基础设施等在内的多个领域，都对高性能含氟高分子材料有着刚性需求。

永和股份在这一领域展现出独特的竞争优势。公司通过掌控上游核心资源，拥有3处萤石采矿权和2处探矿权，在当前萤石资源政策持续收紧的行业背景下，构建了稳定的原料供应保障体系。在下游产品端，公司已建成8.28万吨/年的含氟高分子材料产能矩阵，覆盖PTFE(聚四氟乙烯)、FEP(聚全氟乙丙烯)等关键产品品类。

特别值得注意的是，公司邵武生产基地的FEP、PTFE产品线已进入产能释放期，产品良率持续优化，性能指标稳步提升。技术突破带来的质量改善，使得公司产品在高端应用领域的进口替代进程明显加速。财务数据显示，2025年第一季度，该业务板块已实现规模盈利，毛利率呈现持续改善态势，正快速成长为公司业绩增长的新引擎。这一发展态势充分印证了公司在高端氟材料领域的战略布局正在收获实效。

永和股份的核心竞争力主要体现在以下四大维度：

资源保障：自有萤石资源提供稳定的原料供应

政策红利：配额制度下制冷剂业务的盈利稳定性增强

技术储备：第四代制冷剂和高端含氟材料的研发突破

产能布局：在建项目将进一步提升规模优势

需要提示的风险因素包括：

资源端：萤石作为战略性矿产，开采政策存在进一步收紧可能

技术端：第四代制冷剂的商业化应用可能面临技术迭代和市场培育的挑战

市场端：随着国内企业加大高端领域布局，行业竞争格局可能加剧

总体而言，在氟化工行业转型升级的大背景下，永和股份凭借其全产业链布局和技术积累，正处于发展的关键机遇期。公司未来能否持续保持业绩增长，很大程度上取决于其在高端领域的突破进展。